» Банки и финансы » Инвестирование

Что такое фьючерс и опцион

фьючерс

Опционы и фьючерсы представляют собой ценные производственные бумаги. Рынок ценных производственных бумаг подразумевает совершение сделок по продаже или приобретению базисного актива держателями акций в определённые сроки по оговоренным ценам.

Базовые активы фьючерсов могут быть представлены товарами сельскохозяйственного производства (хлопок, пшеница, кукуруза, соя и т.п.), а также естественными ресурсами (драгоценные металлы, нефть, древесина). Сюда же можно отнести иностранную валюту, фондовые индексы, разного рода ценные бумаги (акции, государственные, корпоративные и муниципальные облигации). Вид базисных активов опционов или фьючерсов устанавливается непосредственно биржей.

1392297684_fyuchersy-i-opciony

Самыми востребованными производственными бумагами являются:

 — опционы акций и облигаций;

 — опционы фондовых индексов;

 — валютные фьючерсы и опционы;

 — фьючерсы долговых обязательств.

Процедура покупки или продажи ценных производственных бумаг, завершаются, как правило, двумя способами:

1. Непосредственная поставка базисного актива.

2. Выплата разницы в цене базисного актива без его перемещения.

Сделки с ценными бумагами совершаются исключительно на бирже и строго по установленным ею правилам. Кроме того, биржа оставляет за собой право контроля процесса купли-продажи между профессиональными участниками биржи и вести их учёт.

Различие опционов и фьючерсов

Различия между этими образцами ценных производственных бумаг прослеживаются достаточно отчётливо.

Опционы

Опцион представляет собой соглашение двух стороны, в котором обе стороны имеют определённый ряд прав и обязанностей в отношении друг друга.

В отношении стороны, приобретшей базисные активы, действуют следующие условия:

 — покупка по фиксированным ценам;

 — полная свобода распоряжения активами на протяжении всего срока соглашения.

Вторая сторона обязана осуществлять данные права.

Среди прочих условий можно выделить ряд довольно существенных:

 — Наименование опциона: колл (call) или пут (put) — опционы на покупки и продажу соответственно.

 — Наименование базисного актива.

 — Строго оговорённые сроки опциона (дата исполнения договорных обязательств).

 — Цена-страйк (цена исполнения) и непосредственная цена (премия, выплачиваемая продавцу покупателем) опциона.

 — Указание реквизитов обеих сторон-участников договора.

Опционы как таковые подразделяются на несколько видов:

1. Опцион на покупку (колл). Соглашение, предоставляющее право на покупку базисного актива в течение оговоренного соглашением срока.

2. Опцион на продажу (пут). Аналогичное соглашение. Вся разница в том, что вместо покупки базисного актива осуществляется его продажа (также в течение строго оговоренных сроков).

Цена-страйк, также известная как цена исполнения – это стоимость, прописываемая в контракте. Именно по этой цене покупатель опциона сможет купить и продать предмет соглашения (базисный актив).

Цена самого опциона (премия) является определённым вознаграждением, выплачиваемое продавцу. Размер премии определяется контрактом.

Фьючерсы

Фьючерсы в свою очередь также представляют собой соглашение купли-продажи базисных активов, но в строго определённый день, установленный в контракте и по фиксированной цене.

Характерные для фьючерсного соглашения условия:

 — Наименование фьючерса;

 — Фиксированная цена продажи и покупки активов;

 — Наименование самого актива;

 — Указание точных сроков исполнения;

 — Указание реквизитов обеих сторон.

Главное отличие фьючерса от опциона заключается в том, что по контракту фьючерса поставка базисного актива покупателю строго обязательна, а по опционному соглашению лишь представляется возможной. Приобретая опцион, покупатель может в дальнейшем отказаться от поставки активов. При этом сгорает только сумма гарантийного обеспечения (т.е., опционная премия).

Второе отличие заключается в следующем:

При заключении фьючерсного контракта, на протяжении всего срока его действия будет списываться (или начисляться) маржа. Если изменение цены фьючерса будут несущественными, то начальная сумма вариационной маржи (сумма средств, ушедшая на его покупку) может быть недостаточной. Это может негативно сказаться на одной из сторон.

Опцион, в свою очередь, имеет цену из двух компонентов (внутренняя и внешняя цена сделки). Временная стоимость уменьшается по нелинейному принципу, что увеличивает вероятность того, что не будет получена фиксированная прибыль. Если принимать во внимание российский рынок, то в этом сегменте опционы торгуются исключительно с фьючерсами, что только увеличивает риски.

Стратегии опционного хеджирования

Стремление к уменьшению рисков инвестиционного портфеля заставляет участников бирж прибегать к стратегиям хеджирования опционов. Подразумевается, что приобретаемые активы двигаются относительно остальных частей портфеля в несколько ином направлении.

Предположим, что активы растут, а инвестиции падают. Одна из применяемых стратегий хеджирования – Коллар. Она идеально подходит для бинарных опционов, прибыль от которых составляет порядка 380%. Данная стратегия пользуется большой популярностью в периоды застоя рынка и в случаях, когда опцион не достигает стоимости конкретных финансовых инструментов. Кроме того, данная стратегия идеальна при снижении рисков, когда нужно приобрести одновременно два опциона, на покупку и продажу. Основная задача Коллара – покрытия премиальных средств на конкретный опцион в процессе трейдинга бинарных опционов посредством продажи другого опциона. Это позволяет устранить убытки, но не приносит и прибыли.

Прибыль Коллар приносит лишь тогда, когда сумма дохода от опциона покрывает и убытки, и премиальные отчисления по проигранному опциону. Также можно самостоятельно регулировать процентные доходы. Не исключена возможность оперирования бинарного опциона.

Что касается плюсов, то здесь можно выделить просчёт вероятности изменения цен, что будет неплохим подспорьем как при покупке, так и при продаже опционов.